ポリエチレン市場の需給分析：2025年第1四半期の供給圧力の高まり

導入

ドナルド・トランプ氏の米国大統領再選に伴い、中国のポリエチレン（PE）輸入市場の見通しが顕著な懸念を引き起こしている。これらの懸念は主に、トランプ前大統領の任期中に米中貿易摩擦が激化したことに起因しており、化学製品およびプラスチック製品への関税に重大な影響を与え、サプライチェーンの調整を招いた。

貿易紛争の影響

トランプ大統領の貿易政策は、米中貿易関係をさらに緊張させる可能性がある。ほぼ全ての米国輸入品に対する10%の包括的関税、中国製品に対する60%の一律関税、その他の対象を絞った関税といった提案は、有害となる可能性がある。これらの措置が実施されれば、米国の消費者と企業に悪影響を及ぼし、経済を抑制し、雇用を脅かす可能性がある。中国にとって、これらの政策は米国への輸出量の大幅な減少につながる可能性がある。

生産能力の拡大と輸入市場

貿易紛争にもかかわらず、中国のポリエチレン生産能力は拡大を続けています。2023年から2024年にかけて、中国のPE純輸入量は2022年と比較して回復しました。2024年10月までに中国のPE輸入量は約1,200万トンに達し、年間輸入量は2023年の水準を上回ると予想されています。この傾向は、国内の新規生産能力の稼働開始の遅れが一因となっています。中国の2024年のPE生産能力は3,180万トンと推定され、前年比2%の緩やかな増加となります。

2025年を見据えると、中国では新規PE生産能力が急増し、19%を超える成長が見込まれています。生産者は、メタロセンポリエチレン（mPE）、ポリオレフィンエラストマー（POE）、超高分子量ポリエチレン（UHMWPE）といった特殊市場に焦点を当てています。これにより、中国のPE自給率はさらに向上し、輸入市場における競争が激化すると予想されます。

米国の供給の影響

米国は依然として中国のPE輸入の主要供給国の一つであり、2024年1月から10月までの総輸入量の約18%を占めています。中国のPE輸入量は全体的に減少しているものの、米国の生産能力の拡大とエタンベースの原料によるコスト優位性により、米国のシェアは増加しています。

米国は、世界のPEコストカーブにおいて非常に競争力の高い地位を占めています。2025年までに、米国のPE生産能力は2,550万トンに迫ると予想されており、2018年から2025年までの年平均成長率（CAGR）は4.8%です。これにより、米国は世界有数のPE輸出国となり、中国における市場シェアをさらに拡大するでしょう。

結論

2025年第1四半期には、新規稼働施設の生産増強や休止していた工場の稼働再開に伴い、PEの供給圧力が高まり、需給バランスの緩和とスポット価格の下落圧力が生じると予想されます。需給逼迫は1月にピークを迎え、生産利益の圧縮につながる可能性があります。2月と3月には一時的な工場の稼働停止が増加し、供給圧力がいくらか緩和されると予想されます。しかしながら、市場全体としては供給過剰の状態が続くと予想されます。

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