聚乙烯市场供需分析：2025年第一季度供应压力上升

介绍

随着唐纳德·特朗普连任美国总统，中国聚乙烯（PE）进口市场的前景引发了显著担忧。这些担忧主要源于特朗普上届任期内美中贸易紧张局势的升级，这严重影响了化工和塑料产品的关税，并导致供应链调整。

贸易争端的影响

特朗普的贸易政策可能进一步加剧美中贸易关系紧张。例如，对几乎所有美国进口商品加征10%的全面关税，对中国商品加征60%的统一关税，以及其他针对特定商品的关税措施，都可能造成不利影响。如果这些措施得以实施，可能会损害美国消费者和企业利益，抑制经济增长，并威胁就业。对中国而言，这些政策可能导致对美出口量大幅下降。

产能增长和进口市场

尽管存在贸易争端，中国的聚乙烯产能仍在持续增长。2023-2024年，中国聚乙烯净进口量较2022年有所回升。截至2024年10月，中国聚乙烯进口量约为1200万吨，预计全年进口总量将超过2023年的水平。这一趋势部分归因于国内新产能投产延迟。预计2024年中国聚乙烯产能将达到3180万吨，同比增长2%。

展望2025年，预计中国聚乙烯（PE）新增产能将大幅增长，增速预计将超过19%。生产商正将目光聚焦于特种市场，包括茂金属聚乙烯（mPE）、聚烯烃弹性体（POE）和超高分子量聚乙烯（UHMWPE）。这有望进一步提升中国聚乙烯的自给自足能力，并加剧进口市场的竞争。

美国供给的影响

美国仍然是中国聚乙烯进口的主要来源国之一，在2024年1月至10月期间约占中国聚乙烯进口总量的18%。尽管中国聚乙烯进口总量正在下降，但由于美国产能不断增长以及乙烷基原料的成本优势，其在聚乙烯进口中所占的份额有所增加。

美国在全球聚乙烯（PE）成本曲线中占据极具竞争力的地位。预计到2025年，美国聚乙烯产能将接近2550万吨，2018年至2025年的复合年增长率（CAGR）为4.8%。这将使美国成为全球主要的聚乙烯出口国，并进一步扩大其在中国的市场份额。

结论

2025年第一季度，随着新投产设施逐步提高产量，以及此前停产的工厂恢复运营，聚乙烯（PE）供应压力预计将上升，导致供需平衡失调，现货价格面临下行压力。供需冲突可能在1月份达到顶峰，导致生产利润压缩。预计2月和3月，工厂临时停产将会增加，从而缓解供应压力。然而，整体市场仍将处于供应过剩状态。

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