聚乙烯市場供需分析：2025年第一季供應壓力上升

介紹

隨著唐納德·川普連任美國總統，中國聚乙烯（PE）進口市場的前景引發了顯著擔憂。這些擔憂主要源自於川普上屆任期內美中貿易緊張局勢的升級，這嚴重影響了化學和塑膠產品的關稅，並導致供應鏈調整。

貿易爭端的影響

川普的貿易政策可能進一步加劇美中貿易關係緊張。例如，幾乎所有美國進口商品加徵10%的全面關稅，對中國商品加徵60%的統一關稅，以及其他針對特定商品的關稅措施，都可能造成不利影響。如果這些措施得以實施，可能會損害美國消費者和企業利益，抑制經濟成長，並威脅就業。對中國而言，這些政策可能導致對美出口量大幅下降。

產能成長及進口市場

儘管存在貿易爭端，中國的聚乙烯產能仍持續成長。 2023-2024年，中國聚乙烯淨進口量較2022年回升。截至2024年10月，中國聚乙烯進口量約為1,200萬噸，預計全年進口總量將超過2023年的水準。這一趨勢部分歸因於國內新產能投產延遲。預計2024年中國聚乙烯產能將達3,180萬噸，年增2%。

展望2025年，預計中國聚乙烯（PE）新增產能將大幅成長，成長率預計將超過19%。生產商正將目光聚焦於特種市場，包括茂金屬聚乙烯（mPE）、聚烯烴彈性體（POE）和超高分子量聚乙烯（UHMWPE）。這有望進一步提升中國聚乙烯的自給自足能力，並加劇進口市場的競爭。

美國供給的影響

美國仍是中國聚乙烯進口的主要來源國之一，在2024年1月至10月期間約佔中國聚乙烯進口總量的18%。儘管中國聚乙烯進口總量正在下降，但由於美國產能不斷增長以及乙烷基原料的成本優勢，其在聚乙烯進口中所佔的份額增加。

美國在全球聚乙烯（PE）成本曲線中佔據極具競爭力的地位。預計到2025年，美國聚乙烯產能將接近2,550萬噸，2018年至2025年的複合年增長率（CAGR）為4.8%。這將使美國成為全球主要的聚乙烯出口國，並進一步擴大其在中國的市場份額。

結論

2025年第一季度，隨著新投產設施逐步提高產量，以及先前停產的工廠恢復運營，聚乙烯（PE）供應壓力預計將上升，導致供需平衡失調，現貨價格面臨下行壓力。供需衝突可能在1月達到高峰，導致生產利潤壓縮。預計2月和3月，工廠臨時停產將會增加，進而緩解供應壓力。然而，整體市場仍將處於供應過剩狀態。

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